В последние годы волатильность рынка ПП усилилась, основной контракт 2005 года в понедельник вернулся к отсталости, оставив длинную теневую линию на дневной линии, а краткосрочные настроения на рынке резко упали. Автор полагает, что в ожидании постоянного увеличения предложения и снижения спроса в межсезонье маржа спроса и предложения по ПП ослабнет до Весеннего праздника, а средние и верхние течения производственной цепочки вернутся к цикл накопления. После раунда восстановления базового рынка открывается нисходящее пространство цены фьючерса, и будущая цена ПП снова ослабнет.
Давление на поставку
Начиная с четвертого квартала, поставки полипропилена сохранили общую тенденцию роста, и давление предложения все еще постепенно осознается.
Во-первых, после пикового сезона технического обслуживания в третьем квартале, объемы технического обслуживания постепенно вернулись. Согласно статистике Zhuo Chuang, потери от технического обслуживания отечественного завода по производству полипропилена в ноябре составили около 203600 тонн, что на 49800 тонн меньше, чем в октябре. Большинство устройств, находящихся в краткосрочном обслуживании, - это долговременное отключение или временное отключение, а уровень производительности в отрасли находится на высоком уровне в течение года. Ожидается, что влияние технического обслуживания в декабре на поставки полипропилена будет еще более ослаблено.
Во-вторых, работа новых установок, таких как Jiutai energy, Hengli нефтехимическая и Baofeng, фаза II, которые были введены в эксплуатацию в этом году, постепенно оставалась стабильной, и большинство из них планируется выпустить материалы для волочения проволоки, и ожидается, что выпуск новой мощности был ускорен. Кроме того, недавно стало известно, что Zhejiang Petrochemical, Hengli, фаза II и другие устройства будут запущены в производство до Весеннего праздника, что делает ожидания будущего роста поставок ПП без изменений.
Наконец, с октября внешняя котировка в целом снизилась. Цена сделки с некоторыми зарубежными проволочными материалами в декабре упала ниже 900 долларов США за тонну, что эквивалентно 7600-7700 юаней за тонну уплаченной стоимости ввозной пошлины. Открытие окна прибыли от импорта ПП также окажет давление на внутренний рынок.
Цикл накопления впереди
В краткосрочной перспективе сохраняется жесткая поддержка спроса на полипропиленовое трикотажное производство, BOPP и в других отраслях промышленности, что также является одной из основных причин нынешнего низкого уровня нефтехимических запасов на фоне роста предложения. В преддверии праздника Весны, с уменьшением заказов от перерабатывающих предприятий и ожидаемым увеличением остановок, спрос на полипропилен сталкивается с сезонным снижением, и в спекулятивном спросе трудно увидеть возможность положительного выпуска при тенденции снижения цен.
Кроме того, в последние дни воздух во многих местах на севере был серьезно загрязнен. При чрезвычайном реагировании правительства нормальная работа соответствующих предприятий по переработке пластмасс также будет ограничена, что усугубит снижение спроса на полипропилен. Таким образом, в связи со слабым спросом в межсезонье тенденция нефтехимических запасов в верхнем течении ПП близка к поворотной точке, и цикл накопления запасов будет продвинут в связи с более ранним весенним фестивалем этого года, чем в предыдущие годы.
Конец базового восстановления
С конца ноября, под влиянием макроэкономического выпуска и ожиданий рынка, цена периода ПП отскочила почти на 400 пунктов, но спотовая цена все еще сохраняла тенденцию к снижению в тот же период. Основная цена на материалы для производства полипропилена на рынке Восточного Китая упала с 8400-8500 юаней / т в середине ноября до 8000-8100 юаней / т, а некоторые низкокачественные угольные химические материалы упали ниже порога 8000 юаней / т.
Отклонение от текущего ценового тренда привело к восстановлению расширяющейся базы на ранней стадии. Текущий базис pp2001 упал примерно до 100 юаней / т, а основа нового основного контракта pp2005 также упала ниже 500 юаней / т. Автор полагает, что в контексте ускоренного расширения производственных мощностей, модель дисконтирования фьючерсов на PP трудно изменить, но под давлением постоянных торговых трений между Китаем и Соединенными Штатами макроуровень все еще сталкивается с большей неопределенностью. Таким образом, рынок краткосрочного восстановления базы подходит к концу. С учетом того, что макроэкономические выгоды постепенно усваиваются рынком, а фундаментальные показатели возвращаются к циклу накопления, PP снова откроет нисходящий канал.
В целом давление на рост предложения ПП постепенно осознается, и с наступлением спроса в весенний фестиваль в межсезонье ожидается дальнейшее углубление противоречия между спросом и предложением, и ожидается, что будущая цена ПП продолжит оставаться средней. нисходящий тренд.